Investment Company Notebook Os mercados financeiros atuais oferecem vários incentivos para entidades interessadas em angariar capital para as empresas que desenvolvem para oferecer potenciais investidores. Um exemplo de um incentivo usado é um mandado emitido juntamente com um instrumento de dívida. Os warrants poderiam teoricamente ser exercidos em uma data futura para uma participação ordinária na empresa, uma vez que o capital arrecadado da emissão de dívida começa a dar frutos e o valor da empresa aumenta. Para os fundos de investimento mútuo e hedge que investem nestas empresas em desenvolvimento, os requisitos de divulgação de demonstrações financeiras aumentaram drasticamente devido à Demonstração do Padrão de Contabilidade Financeira nº 161, Divulgações sobre Instrumentos Derivados e Atividades de Cobertura (a Declaração ou FAS 161). A Declaração foi incluída na Codificação do FASB (o Código) em 815-10 Derivados e Hedging. O FAS 161 foi efetivo para as demonstrações financeiras emitidas para os exercícios fiscais e os períodos intermediários iniciados após 15 de novembro de 2008, com o início da aplicação das propostas. A Declaração altera os requisitos de divulgação para instrumentos derivativos e atividades de hedge. As entidades são obrigadas a fornecer divulgações aprimoradas sobre (a) como e por que uma entidade usa instrumentos derivativos, (b) como instrumentos derivativos e itens cobertos relacionados são contabilizados na Demonstração 133 e suas interpretações relacionadas, e (c) como instrumentos derivativos e relacionados Os itens cobertos afetam a posição financeira, o desempenho financeiro e os fluxos de caixa. Para a maioria dos instrumentos, como contratos de câmbio a prazo ou futuros contratos, a aplicabilidade do FAS 161 é clara. No entanto, para outros instrumentos, mais especificamente garante, a adequação dos requisitos de divulgação da FAS 161 permanece menos clara. Um site popular define um warrant como, um derivado de segurança que dá ao titular o direito de comprar títulos (geralmente patrimônio) do emissor a um preço específico dentro de um determinado período de tempo. Para determinar se um instrumento é considerado um derivado, o Código oferece as orientações abaixo: Definição de Instrumento Derivativo Um instrumento financeiro ou outro contrato com todas as seguintes características: Subjacente, valor nocional, provisão de pagamento. O contrato tem ambos os seguintes termos, que determinam o montante da liquidação ou liquidação e, em alguns casos, quer seja necessária ou não uma liquidação: um ou mais subjacentes. Um ou mais valores nocionais ou provisões de pagamento ou ambos. Investimento líquido inicial . O contrato não requer nenhum investimento líquido inicial ou um investimento líquido inicial menor do que seria necessário para outros tipos de contratos que se espera que tenham uma resposta semelhante às mudanças nos fatores de mercado. Liquidação líquida. O contrato pode ser liquidado por qualquer um dos seguintes meios: os seus termos implicitamente ou explicitamente exigem ou permitem a liquidação líquida. Pode ser liquidado liquidamente por um meio fora do contrato. Fornece a entrega de um bem que coloca o destinatário em uma posição não Substancialmente diferente da liquidação líquida Ao usar a definição acima, um mandado parece se encaixar na maioria dos itens acima. O subjacente seria o estoque comum da empresa, cujo valor nocional e provisões de pagamento são definidos nos termos do contrato de garantia. Normalmente, os contratos de garantia incluem datas de validade bem no futuro e um preço de exercício definido acima do valor justo atual das ações ordinárias. Com a data de validade definida no futuro, o valor do warrants é impactado pelo valor do tempo do dinheiro. Tanto este fator quanto a flutuação do preço das ações subjacentes impactam o valor do warrant, fazendo com que o titular considere esse investimento como um derivado. No entanto, se os warrants forem emitidos juntamente com um título de dívida, e os warrants podem ser considerados destacáveis, que são exercidos separadamente, sem sacrificar o valor da dívida, uma determinada parcela do preço de compra da dívida deve ser alocada ao warrant. Isso parece excluir uma garantia de consideração como um derivado através da segunda bala mencionada acima. O detentor do investimento deve considerar o valor justo dessa garantia destacável no momento da compra para concluir quanto do custo total da compra deve ser alocado aos warrants. Presumivelmente, conforme descrito acima, os warrants não teriam valor justo no momento da compra, tornando o custo atribuível aos warrants como zero. A última característica mencionada acima em relação à liquidação líquida requer uma consideração mais aprofundada. Com a liquidação líquida, vários critérios poderiam ser cumpridos para satisfazer esta provisão liquidação líquida nos termos do contrato, através do mecanismo de mercado, ou mediante a entrega de instrumentos derivativos ou ativos facilmente conversíveis em dinheiro. É este primeiro critério que será considerado em relação a um mandado. A liquidação nos termos dos contratos pode ser satisfeita por qualquer um dos seguintes: Liquidação líquida de ações Liquidação líquida em caso de incumprimento ou inadimplemento Solução estruturada como liquidação líquida Liquidação líquida de um instrumento de dívida através do exercício de uma opção de venda incorporada ou opção de compra . A Seção 815-10-15 do Código define a Liquidação Líquida de Ações, uma vez que a parte com perda entrega à parte com um ganho de ações com um valor justo atual igual ao ganho. A Seção 815 declara que, se qualquer contraparte pudesse a ação líquida liquidar um contrato, seria considerado como tendo a liquidez líquida característica de um instrumento derivado, independentemente de as ações líquidas recebidas serem prontamente conversíveis em dinheiro. A conversão de um warrant em uma garantia de estoque comum parece corresponder a este conceito de liquidação de ações líquidas. Deve-se tomar em consideração cuidadosamente ao determinar a classificação de um warrant como um derivado de um fundo. As circunstâncias em torno da autorização determinarão o tratamento adequado de acordo com ASC 815 (FAS 161). O Investment Company Institute (ICI) emitiu um Livro Branco em fevereiro de 2009 sobre a implementação do FAS 161. Os warrants não são mencionados neste documento, o que poderia levar o leitor a uma das duas conclusões 1) o ICI não considera justificar um derivado E, portanto, o FAS 161 não se aplica, ou 2) as condições em torno dos mandados são muito únicas que o ICI hesitou em fornecer orientação. Os termos e condições em torno de diferentes warrants detidos pelo mesmo fundo podem diferir quanto à adequação da seção 815. Princípios básicos de Oções: O que são opções Uma opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um subjacente Ativo a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Uma opção, assim como uma ação ou vínculo, é uma segurança. É também um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Ainda confuso A idéia por trás de uma opção está presente em muitas situações cotidianas. Diga, por exemplo, que você descobre uma casa que você gostaria de comprar. Infelizmente, você não terá dinheiro para comprá-lo por mais três meses. Você fala com o proprietário e negocia um acordo que lhe dá uma opção para comprar a casa em três meses por um preço de 200 mil. O proprietário concorda, mas para esta opção, você paga um preço de 3.000. Agora, considere duas situações teóricas que podem surgir: 13 Se descobriu que a casa é realmente o verdadeiro local de nascimento de Elvis. Como resultado, o valor de mercado da casa dispara para 1 milhão. Porque o proprietário vendeu-lhe a opção, ele é obrigado a vender a casa por 200.000. No final, você pode obter lucro de 797.000 (1 milhão - 200.000 - 3.000). 13 Ao percorrer a casa, você descobre não só que as paredes estão cheias de amianto, mas também que o fantasma de Henrique VII assombra o quarto principal, além disso, uma família de ratos super inteligentes construiu uma fortaleza no porão. Embora você tenha pensado originalmente que você achou a casa dos seus sonhos, agora você considera isso inútil. Na parte de cima, porque você comprou uma opção, você não tem nenhuma obrigação de passar pela venda. Claro, você ainda perde o preço de 3.000 da opção. Este exemplo demonstra dois pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem um direito, mas não uma obrigação de fazer algo. Você sempre pode deixar a data de validade, em que ponto a opção se torna inútil. Se isso acontecer, você perde 100 de seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar a opção. Em segundo lugar, uma opção é meramente um contrato que lida com um ativo subjacente. Por esse motivo, as opções são chamadas derivadas, o que significa que uma opção deriva seu valor de outra coisa. No nosso exemplo, a casa é o bem subjacente. Na maioria das vezes, o ativo subjacente é uma ação ou um índice. Chamadas e colocações 13 Os dois tipos de opções são chamadas e coloca: 13 Uma chamada dá ao titular o direito de comprar um ativo a um determinado preço dentro de um período específico de tempo. As chamadas são semelhantes a ter uma posição longa em um estoque. Os compradores de chamadas esperam que o estoque aumentará substancialmente antes da expiração da opção. 13 A put dá ao titular o direito de vender um ativo a um determinado preço dentro de um período específico de tempo. Os pontos são muito semelhantes a ter uma posição curta em um estoque. Os compradores esperam que o preço das ações caia antes da expiração da opção. Participantes no mercado de opções 13 Existem quatro tipos de participantes nos mercados de opções, dependendo da posição que assumem: 13 Compradores de chamadas 13 Vendedores de chamadas 13 Compradores de peças 13 Vendedores de peças As pessoas que compram opções são chamadas de detentores e aqueles que vendem opções São chamados escritores, além disso, os compradores dizem ter posições longas, e os vendedores devem ter posições curtas. 13 Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores: 13 titulares de chamadas e colocar detentores (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer seus direitos se eles escolherem. 13 Chamar escritores e colocar escritores (vendedores), no entanto, são obrigados a comprar ou vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Não se preocupe se isso parecer confuso - é. Por esta razão, vamos analisar as opções do ponto de vista do comprador. As opções de venda são mais complicadas e podem ser ainda mais arriscadas. Neste ponto, basta entender que existem dois lados de um contrato de opções. 13 The Lingo 13 Para trocar opções, você deve conhecer a terminologia associada ao mercado de opções. 13 O preço pelo qual um estoque subjacente pode ser comprado ou vendido é chamado de preço de exercício. Este é o preço que um preço das ações deve ir acima (para chamadas) ou ir abaixo (para puts) antes que uma posição possa ser exercida com lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de validade. 13 Uma opção que é negociada em uma troca de opções nacional, como o Chicago Board Options Exchange (CBOE), é conhecida como uma opção listada. Estes preços fixos foram fixados e datas de validade. Cada opção listada representa 100 ações do estoque da empresa (conhecido como contrato). 13 Para opções de chamadas, a opção é dita em dinheiro se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção é in-the-money é referido como valor intrínseco. 13 O custo total (o preço) de uma opção é chamado de premium. Este preço é determinado por fatores, incluindo o preço das ações, o preço de exercício, o tempo restante até o vencimento (valor do tempo) e a volatilidade. Por causa de todos esses fatores, determinar o prêmio de uma opção é complicado e além do alcance deste tutorial.
No comments:
Post a Comment